Marknaden kastas mellan geopolitik, ränteoro och nya investeringshajper. För investerare blir frågan inte vad som händer just nu, utan vad som faktiskt spelar roll framåt.
Det kortsiktiga bruset på börsen är just nu ovanligt högt. I stället för att försöka tajma marknaden menar Lundkvist att fokus bör ligga på strategi.
Uppgångarna är inte värda någonting. Nedgångarna får man ändå bara skaka av sig. Vilka moves vill jag göra och vad ska utlösa dem.
I ett läge där marknaden snabbt skiftar riktning blir passivitet ibland en strategi i sig.
Det är nog bättre att bara försöka överleva.
En av de tydligaste spaningarna i avsnittet är att kapital börjar röra sig bort från klassiska råvaror som guld. Trots geopolitisk oro har guldpriset fallit, vilket förvånat många.
Förklaringen enligt råvaruexperter är att investerare behövt likviditet och därför sålt tillgångar som tidigare gått starkt. I stället riktas blickarna nu mot jordbruksråvaror.
De brukar komma sist i råvarucykeln, säger Ingnäs.
Särskilt vete lyfts fram som kraftigt undervärderat. När producenter inte längre kan bära sina kostnader blir det en signal om att priserna är ohållbara. Det talar för att livsmedelsrelaterade priser kan stiga framöver.
Samtidigt sker ett större skifte i globala kapitalflöden. Efter många år där USA och andra utvecklade marknader dominerat, börjar investerare återvända till tillväxtmarknader.
Värderingsgapet är en viktig faktor. Medan amerikanska börsen handlas på höga multiplar, ligger många tillväxtmarknader betydligt lägre. Det lockar kapital.
Det finns tydliga tecken på en ny supercykel.
Brasilien lyfts särskilt fram som en marknad med låg värdering och stark koppling till råvaror.
En sektor som fortsatt har det tufft är fastigheter. Trots förbättrade kassaflöden är värderingarna fortfarande pressade.
Det går bra för bolagen, men värderingen är dålig.
Det gör sektorn intressant, men också riskfylld. Den stora oron är kopplad till räntor. Om inflationen tar fart igen kan räntorna stiga, vilket historiskt slår hårt mot fastighetsbolag.
I kontrast lyfts banksektorn som en potentiell vinnare. Vid stigande räntor förbättras ofta bankernas lönsamhet.
Det är bankerna som gynnas.
Det gör sektorn till ett återkommande tema i ett osäkert makroläge.
Ett av de mest laddade ämnena är AI. Efter flera år av massiv hype börjar nu allt fler ifrågasätta om investeringarna motsvarar verklig nytta.
Det saknas bevis för att det här lever upp till löftena.
Trots investeringar på hundratals miljarder dollar är effekterna på ekonomin fortfarande svåra att tydligt se.
Goldman Sachs pekar på att mycket av tillväxten kanske inte alls kan kopplas till AI. Det väcker en avgörande fråga:
Lundkvist är tydlig med att AI som teknik har stor potential. Men problemet ligger i förväntningarna.
Löftet är inte 10% effektivisering, det är att allt ska förändras.
Om den utvecklingen uteblir riskerar marknaden att reagera kraftigt. Antingen måste förväntningarna justeras. Eller så fortsätter hajpen, trots brist på bevis.
Avslutningsvis konstaterar duon att marknaden just nu präglas av flera parallella krafter. Geopolitik, råvaror, räntor och teknikhajper samverkar på ett sätt som gör helhetsbilden svår att läsa. Samtidigt öppnar det för nya möjligheter.
För investerare handlar det mindre om att reagera på varje rörelse, och mer om att förstå de långsiktiga trenderna som växer fram.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar